Классификация эмиссии

Эмиссия — выпуск в обращение денежных знаков и цен¬ных бумаг.

  По последовательности эмиссии делятся на первичные и вторичные. Первичные эмиссии — выпуск акций при учреждении акционерного общества. Вторичные — эмиссии ценных бумаг действующих эмитентов. 

  По типу выпускаемых ценных бумаг эмиссии делятся на эмиссии обыкновенных акций, эмиссии привилегированных акций, эмиссии облигаций

  В Стандартах эмиссии указаны три основных способа размещения:

1) распределение акций;

2) подписка на акции или облигации;

3) конвертация одних видов и типов ценных бумаг в другие. Размещение путем подписки отличается от распределения тем, что осуществляется на возмездной основе.

  При подписке акции или облигации размещаются посредством заключения договоров между инвесторами и эмитентом либо андеррайтерами, реализующими эти ценные бумаги по поручению эмитента.

  В свою очередь размещение путем подписки делится на открытую подписку — размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга людей и закрытую подписку — размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц.

  Основные отличия открытого размещения от частного, помимо указанного, сводятся к тому, что при первом всегда требуется регистрация проспекта эмиссии и публикация сообщения о предстоящем выпуске в средствах массовой информации, а также после завершения распространения ценных бумаг публикация отчета о размещении.

  Согласно Стандартам эмиссии, процедура подготовки и размещения ценных бумаг включает следующие основные этапы:

1. Принятие акционерным обществом решения о выпуске ценных бумаг.

2. Подготовка проспекта эмиссии ценных бумаг.

3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, если этого требуют условия эмиссии, государственная регистрация проспекта эмиссии.

4. Изготовление сертификатов ценных бумаг и раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии.

5. Размещение ценных бумаг путем их распределения среди акционеров, открытой подписки или частного размещения либо конвертации.

6. Регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

7. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска в случае, если государственная регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии.

8. Внесение необходимых изменений в устав эмитента и их государственная регистрация.

  Содержание представленных этапов очевидно. Их осуществление безальтернативно. Поэтому сразу обратимся к этапам принятия решения о выпуске и подготовки проспекта эмиссии.

  Особенности принятия решения о выпуске и уровень, на котором оно должно приниматься, зависят от типа выпускаемых ценных бумаг. Так как размещение облигаций не изменяет объема и структуры уставного капитала эмитента, решение об их выпуске принимается, как правило, советом директоров эмитента, а после регистрации отчета о выпуске в устав эмитента изменения не вносятся.

  Что касается акций, то возможны два варианта принятия решения об их эмиссии. Первый— принятие на общем собрании акционеров решения о выпуске акций, определяющего объем эмиссии, категории выпускаемых акций, количество и номинальную стоимость акций нового выпуска. Другой вариант, введенный в действие Законом РФ «Об акционерных обществах», предполагает внесение в устав эмитента положений о количестве и номинальной стоимости акций разных категорий, которые общество вправе размещать дополнительно к распространенным акциям, и о полномочиях совета директоров по размещению дополнительных акций в пределах объявленных.